by JNHFlow21 · 2025-08

Uniswap V1 & V2：DeFi 的起点与腾飞

还记得 Uniswap 是怎么火起来的吗？它开创性地引入了 Automated Market Maker (AMM) 系统，让我们这些普通用户也能像专业交易员一样，随时随地用资金池进行交易，而且手续费还超级低！

• Uniswap V1： 想象一下，V1 就像一个初生的婴儿，虽然强大，但还有点笨拙。那时候，所有的流动性池子都必须包含 Ethereum。比如，如果你想交易 USDC 和 Sol，你得先用 USDC 换 ETH，再用 ETH 换 Sol，这意味着你需要和两个不同的池子交互，有点麻烦。
• Uniswap V2： V2 解决了这个问题，它允许我们创建任何两种代币的池子，不再强制要求包含 ETH！这意味着我们以直接用 USDC 换 Sol，只需一键操作！ V2 的出现让 Uniswap 彻底腾飞，它的用户量呈现指数级增长，甚至一度成为以太坊上最受欢迎的应用！很多项目都在它的代码基础上进行开发，因为它真的太有用了！

Uniswap V3：集中流动性的革命

V3 的诞生，把 DeFi 的复杂度提升到了一个新境界，但带来的好处却是巨大的！ 它在2021年3月推出，同时部署在以太坊主网和 Optimism 扩容网络上。

V3 最核心、最强大的创新，就是 Concentrated Liquidity（集中流动性）！

• 什么是 Concentrated Liquidity？ 简单来说，以前在 V2，你提供流动性，你的资金会均匀地分散在 0 到无限大的所有价格区间里。这意味着，无论 ETH 涨到十万美元，还是跌到五十美元，你的资金都会被“摊薄”使用，资本效率不高。
• V3 的做法： V3 让你成为一个更聪明的投资者！你可以选择只在某个特定的价格区间内提供流动性。比如，你可以说：“我只在 ETH 价格在 3000 美元到 4000 美元之间时提供流动性。”
• 收益爆炸： 这样做的最大好处是什么？你的资金效率会大大提高，你的资本乘数（capital multiplier）会非常高！这意味着你将获得比以前高得多的手续费收益！比如，在 ETH/USDC 池中，你可能能获得比 V2 高 8.33 倍的收益！而在波动极小的稳定币池（如 DAI/USDC），这个乘数甚至能达到 200 倍！最窄的 0.1% 价格区间，甚至能达到 4000 倍的资本乘数！
• 风险与考量： 当然，高收益也伴随着风险。如果价格跌出你设定的范围，你会停止赚取费用，并且你的所有流动性会转化为一种单一资产（比如 ETH 跌破 3000 美元，你的 USDC 都会变成 ETH）。这也会带来 Impermanent Loss（无常损失）的风险。
• Active Liquidity： 当价格超出你设定的区间后，你的流动性就会变成“非活跃状”，这时你将不再赚取费用，也不会因为无常损失而改变你的Position（头寸）。
• NFTs 的应用： 在 V3 中，你提供的流动性不再是简单的 LP Token，而是以 NFT 的形式存在！ 为什么？因为每个你提供的流动性都绑定了特定的价格范围数据，是独一无二的，所以用 NFT 来代表它再合适不过了！
• 版权保护： 还有一个很重要的点，V3 的代码在发布后的两年内是受版权保护的，不能被直接复制或分叉！这对 Uniswap 来说是一个很大的保护，因为以前很多其他链上的去中心化交易所都是直接复制 Uniswap 的代码的。
• Gas 费优化： V3 还对交易的 Gas fees 进行了优化，使得交易更便宜，这总是大家喜闻乐见的！

Uniswap V4：DeFi 的未来已来！

现在，重头戏来了！我们要聊聊 Uniswap 家族的最新成员——Uniswap V4！在2025年的1月正式发布，V4 拥有令人兴奋的创新！这可不是简单的升级，而是对整个 DeFi 生态的又一次大洗牌！